فنون الاحتيال: كيف تعمل البنوك الصينية

البنوك الصينية هي بلا شك كبيرة. في الواقع، فإن البنوك الأربعة الأولى في العالم من حيث حجم الأصول هي الصينية. ارتفعت الأرباح في قطاع البنوك التجارية الصينية إلى 1.65 تريليون يوان (240 مليار دولار أمريكي) في عام 2016. وهذا يمثل زيادة بنسبة 3.54٪ مقارنة بالعام السابق.

لكن هذا لا يعكس بأي حال التمتع بامكانيات الفعلية لخلق القيمة. بل هو انعكاس للحيل الذكية في اساليب تقييم.

البنوك الصينية ليس لديها ما يكفي من رؤوس الأموال التي تتدفق عبر أنظمتها لتغطية المخاطر في ميزانياتها العمومية. ينتج ذلك من معدلات نسبة العائد على حقوق المساهمين المستحقة.

على الرغم من أن المقرضين الصينيين يبدون مردودهم عالي للغاية، إلا أن أسعار الفائدة لعام 2016 كانت هي الأدنى منذ الأزمة المالية العالمية. كما يعاني أداء البنوك من الديون المعدومة. تمنح القروض بشكل اساسي الى الشركات المملوكة للدولة. لكنهم للأسف لديهم عادة سيئة للتخلف عن سداد قروضهم.

إذن ، كيف تتخلص الصين من ديونها الرديئة من ميزانياتها لتظهر أكثر ربحية؟

حسناً، ببساطة يتم إخفاء القروض المعدومة في مكان ما. إن أنظمة الصين لإخفاء القروض المعدومة راسخة إلى حد كبير. لديهم أربعة مؤسسات ذات إدارة مركزية تدعى شركات إدارة الأصول (AMCs). تم إنشاء هذه "مديري الديون السيئة" في عام 1999. وكان الغرض الوحيد منها استيعاب الديون المتعثرة من البنوك.

أسماء الشركات AMCs  الكبرى هي وارون Huarong، شاينة اورين China Orient، وشاينة جريت وول  وسيندا.  بين عامي 1999 و 2004 ، استحوذت على حصة ضخمة من القروض المتعثرة (NPLs) بقيمة إجمالية تزيد على 2 تريليون يوان (242 مليار دولار أمريكي).

وقد بيعت القروض المتعثرة هذه بقيمتها الاسمية، رغم أنها كانت في الغالب عديمة القيمة. وقد تم تمويلها من خلال سندات مدتها 10 سنوات ، والتي أصدرتها AMCs  وتم اعادة بيعها إلى البنوك الكبيرة المملوكة للدولة ، بدعم من الحكومة. ولكن ، لا يمكن استرداد غالبية القروض المعدومة في ذلك الوقت. لذلك تم تمديد السندات لعشر سنوات أخرى ، وهذا يعني أن عملية الإنقاذ لا تزال مستمرة.

هذه المراكز الأربعة تسجل أرباحًا هائلة. يمكنهم الاقتراض بأسعار رخيصة وإقراض الشركات الأخرى بمعدلات أعلى بكثير. هذه هي الطريقة التي تمكنهم من تجديد القروض المتعثرة. من غير الواضح ما الذي يحدث لأصول شركات AMCs  ، حيث لم تقم هذه المؤسسات بإصدار حسابات مناسبة.  حيث تم الافصاح عن أن بعض القروض المتعسرة قد باعت فقط بمايعادل 20% من قيمتها الفعلية.

على سبيل المثال ، اشترت وزارة المالية الصينية مؤخراً سندات من شركة سيندا بعد ذلك ، اختفوا بدون أثر.

هذا يؤدي إلى الاستنتاج عام  بأن AMCs هي خزائن تخزين افتراضية حيث لا تبقى  فيها الديون ، ولكنها لا تغادرها ايضا. قد تكون مكسورة. ومع ذلك ، تنتشر AMCs إلى مناطق أخرى. لقد التهمت البنوك الأصغر وتوسعت عملياتها لتشمل صناديق ادارة الاصول والوسطاء وسوق السلع الاساسية والتامين . ولكن لا يبدو الناس عمومًا قلقين بشأن جودة الميزانيات العمومية وقوائم الدخل.

الهزة المالية المقبلة

في السنوات الأخيرة ، بحثت البنوك الصينية بفارغ الصبر السوق الاستهلاكية ، وعرفت المناطق الغنية ببطاقات الائتمان وقروض السيارات والرهون العقارية. لقد حدد العديد من الخبراء الماليين بالفعل طبقة المستهلكين الناشئة في الصين على أنها "الشيء الكبير" التالي في الاستثمار. لكن إنفاق المزيد يعني توفير أقل. وهذا يثير القلق لأن المدخرات شبه الأسطورية للشعب الصيني هي مصدر المال الوحيد في النظام الذي لا يأتي من الدولة.

تعمل ديناميكية البنك المركزي الصيني-الصين حاليا ، لأن معدلات الادخار الهائلة كبيرة بالنسبة للسيولة. ولكن إذا بدأ الصينيون في التخلص من الأموال بنفس الطريقة التي يفعلها الأمريكيون ، فسوف يدفع النظام المصرفي إلى نقطة الانهيار. لقد خلقت الحكومة الصينية فقاعة آمنة للبنوك ، حيث يمكنها توليد أرباح مصطنعة تتم إعادة توجيهها بشكل ملائم إلى الحكومة الصينية. يتم تسجيل الصدمات الصغيرة في جميع أنحاء القطاع المالي في الصين ، لكن قادة الصين الحاليين لا يرون أي فائدة في تغيير النظام. مهزلة الصين من النظام المصرفي ، التي تعاني من الفساد الهائل ، ليست مجهزة لمقاومة التغيير والمنافسة. وستكون الآلية بين المدخرين و AMC والبنك المركزي عاملاً حاسماً في تحديد استراتيجيتك الاستثمارية للمنطقة.